2007年铜价：向左走？向右走？

2006年的铜市让投资者捉摸不透，铜价从年初普遍认为的高位4400美元／吨一度上扬至8800美元／吨，上涨气势之迅猛，令市场瞠目结舌。
　　新年伊始，国际铜价明显下跌回落，这轮下滑的势头是否预示着铜价连续5年上涨神话的终结？未来铜价将如何演变？2007年的铜价走向牵动着业界的神经。

　　业内人士在回首近5年的铜价行情时，用“脱缰的野马”来形容。自2002年以来，国际铜现货价一路上行。

　　进入2006年，铜价再度飙升，曾一口气连破每吨6000美元、7000美元和8000美元大关，创下历史新高8800美元／吨的纪录。后受美国经济增长等因素的影响，2006年6月铜价逐渐回调，曾创造单日下跌900美元／吨以上的纪录，但2006年全年现货均价仍然维持在6720美元／吨的高位。
今年以来国际铜价震荡下滑加剧。1月4日受石油价格暴跌的影响，国际期铜价格一度跌至5625美元／吨；1月10日铜价小幅反弹上扬；1月18日铜价再度震荡下滑，最低跌至5483美元／吨。目前国际期铜价格仍在5500美元／吨至6000美元／吨的区间徘徊。

　　作为大宗商品的铜兼具一般商品和金融产品双重特点，历来是投机基金热捧的对象。但在2006年铜受到基金青睐的程度多少让人有点意外。有分析人士指出，去年铜价涨至8800美元／吨的历史高位并非供求关系使然。

　　在价格不断抬高后，高铜价的风险性逐渐显现，同时投资收益式微。自去年下半年开始，热衷于铜市场的投机基金一步步撤离，今年以来步伐明显加快。

　　在国际市场上，主要股市的走好已吸引了不少做多商品的资金由商品市场流向股市。伦敦金属交易所和美国纽约商品期货交易所的持仓数据也表明，铜、铝和锌等基本金属市场上新的空头正不断进入。

　　对于未来的铜价走向，市场反应不一，但种种迹象表明，铜价稳中趋降是大势所趋。

　　金瑞期货分析师邝波说，在基金高调撤离的情况下，铜的商品属性将日益显现，其价格的涨跌更多受供求关系的影响。他认为，一度为市场忧虑的世界主要铜矿劳资谈判基本结束，全球电解铜由供不应求转为基本平衡略有过剩，这有助于今年国际市场铜价回落。

　　近两年铜价高涨刺激了全球铜产能建设。以我国为例，去年前10个月，我国铜冶炼行业累计完成固定资产投资80.8亿元，同比增长72.3％。发展改革委日前发布的报告预计，包括我国在内的全球铜产能扩张将使今年国际市场铜产量大幅增长。

　　事实上，世界铜市供需缺口正逐步缩小。目前全球铜库存量已增至2004年3月以来最高水平。截至目前，伦敦金属交易所铜库存为195775吨，较去年年初增加了1倍；截至1月5日，纽约商品期货交易所统计的铜库存量为35321吨，较去年年初激增逾4倍。

　　铜业专家何昌明表示，必须看到中国资源紧缺，加上周边国家和地区特别是印度需求旺盛，铜供需矛盾在短期内还未能完全解决，这些因素仍然将支撑铜价在高位运行一段时间。发改委刚刚发布的研究报告也认为，2007年国内铜价回落空间有限，原因是国内住房、汽车及电力行业的发展为电解铜的需求提供了支撑。

　　专家估计，综合多种因素，如果不出大的意外，预计2007年铜价将稳中趋降，伦敦金属交易所现货均价约为6000美元／吨。


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