金属市场评述01.18

LME当日市场述评:
LME市场报道：期镍创新高 2006-1-18


伦敦金属交易所(LME)期镍周三触及每吨35,700美元的纪录新高,因供给疑虑再度浮现;期铝走软,尽管投资者担心可能出现轧空行情.
三个月期铝自周二收盘水准每吨2,681美元下滑至2,678,三个月期镍收扬逾5%至35,500美元,昨日收在33,600.
库存低下加上供给中断令许多分析师预计今年镍价会上扬.LME镍库存大约有4,400吨,略高于一天的消费量.而去年年初时一度高达37,000吨左右.东方汇理分析师韦得默说,“镍市面临很大的不确定性.这是个规模较小的市场,需求稳健但供给不足.”最新的供给面威胁来自Xstrata.该公司和其旗下最大镍矿的工会的薪资谈判陷入停滞.目前的劳工合同将在1月31日到期.
期铝继续从一大型部位寻获支撑.今日交易商大部分时间都用来寻找可能轧空行情的线索.受此影响,现货铝较三个月期铝的逆价差周一触及120美元,高于2006年初的30美元,为1990年以来最高水准.周三回落到了95/105左右.
三个月期铜自昨日尾盘每吨5,715美元下滑至5,650,因LME铜库存增加至199,125吨.年初迄今铜价累及下挫约10%.三个月期锌收报3,615美元,昨日收在3,720;三个月期铅下滑25.5美元至1,559.5美元;三个月期锡涨325美元至10,950美元.
LME当日市场述评:
LME市场报道：期镍创新高 2006-1-18


伦敦金属交易所(LME)期镍周三触及每吨35,700美元的纪录新高,因供给疑虑再度浮现;期铝走软,尽管投资者担心可能出现轧空行情.
三个月期铝自周二收盘水准每吨2,681美元下滑至2,678,三个月期镍收扬逾5%至35,500美元,昨日收在33,600.
库存低下加上供给中断令许多分析师预计今年镍价会上扬.LME镍库存大约有4,400吨,略高于一天的消费量.而去年年初时一度高达37,000吨左右.东方汇理分析师韦得默说,“镍市面临很大的不确定性.这是个规模较小的市场,需求稳健但供给不足.”最新的供给面威胁来自Xstrata.该公司和其旗下最大镍矿的工会的薪资谈判陷入停滞.目前的劳工合同将在1月31日到期.
期铝继续从一大型部位寻获支撑.今日交易商大部分时间都用来寻找可能轧空行情的线索.受此影响,现货铝较三个月期铝的逆价差周一触及120美元,高于2006年初的30美元,为1990年以来最高水准.周三回落到了95/105左右.
三个月期铜自昨日尾盘每吨5,715美元下滑至5,650,因LME铜库存增加至199,125吨.年初迄今铜价累及下挫约10%.三个月期锌收报3,615美元,昨日收在3,720;三个月期铅下滑25.5美元至1,559.5美元;三个月期锡涨325美元至10,950美元.

COMEX当日市场述评:
COMEX市场报告：期铜微跌
纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三微跌,交易商称其继续测试近九个月低点,市场亦未见到多少买兴,短线为空头当家.3月期铜收低0.80美分,报每磅2.5695美元,盘中在2.5205至2.5770的窄幅区间交投..G. Edwards商品评论员James Quinn认为,3月期铜的一大关口将是2.50美元.
分析师还预计,接下来的下档目标料为2.47美元--去年4月以来的最低水准.如果跌破这一关口,将触发市场的深度抛售;但若能持守住这一水准,它就可能变成新的支撑位.Infinity Brokerage Services资深交易员Larry Young说:"那可被视为双底形态...若能守住2.47美元,将对市场构成支撑."
现货月1月铜收跌0.95美分至2.5555美元.远月合约收低0.45-3.15美分不等.
今日期铜成交量预计只有7,000口合约,周二的官方统计为12,299口

国际金融市场行情:
国际金融市场：




道琼斯工业平均 12577.15 -5.44 纳斯达克综合 1479.42 -18.36
澳元/美元 0.7872 0.0005 英镑/美元 1.9703 0.0006
欧元/美元 1.2938 0.0002 美元/日元 120.61 -0.03
美元/人民币 7.7798 -0.0097 美元指数 84.93 -0.02



著 名 期 货 公 司 评 述



上 海 金 鹏
金属日评(铜)：上涨无力 2007-1-17
周三，上海铜的反弹异常的疲软，国内外市场目前混乱的状况是国内价格此种走势的最重要的原因。
LME市场铜期货价格周二晚间出现了比较明显的反弹，但是价格依然处于一个相对较弱的格局中运行，由于市场缺乏流动性的支持，上涨变成了一种奢望。
国内现货市场开始出现走弱的状况，在人民币不断升值的威胁下，一部分贸易商的操纵难度越来越大，即使市场中流通的铜相对有限，也不代表价格能够出现比较明显的上涨。而且国内价格偏高的状况就目前来看是一个很大的威胁，由于TC/RC费率的回落，国内冶炼企业也确实需要铜价维持一个相对的高位，只是现货价格能否长期维持高水平是值得怀疑的。因此，建议投资者保持观望，等待投资机会的到来。

金属日评(铝)：跌势继续 2007-1-17
周三,沪铝承昨天的跌势继续收阴,在隔夜LME铝收低于2700美元之下后,今天沪铝终盘仍以中幅收低,虽然在开盘时受沪铜上扬的带动价格仍然守住平台.但好景不长最终多方阵地失守.操作上建议空头持有.(康鸣)

金 瑞 期 货:
沪铝日评：伦铝回调，沪铝冲高回落 2007-1-15
伦铝上周五并没有延续反弹的势头，转而下跌近40美金。从图表形态上看，上周四的阳线与周五的阴线组成穿头破脚的看跌组合，表明短期反弹势头暂告一段落。
沪铝受外盘走低的影响，主力合约0703以19810低开。开盘之后价格急剧上扬，上午盘最高冲至20010。之后价格震荡下行，受铜价疲弱的影响，最低到达19790。尾盘受空头减仓的影响，价格略有回升，收于19890。国内现货市场方面，近日库存的增加给价格带来一定的压力。市场成交仍较为清淡，铝价的短暂回调也没有吸引下游厂商的买兴。今日广东市场成交区间处于20530~20670元/吨之间。
伦铝短期价格受2750美金的压力，该价位为12月盘整平台的低点，同时是60日均线的所在。在价格没能突破该价位之前，铝市运行偏弱。沪铝受外盘回落及库存增多的影响，价格同样受制于30日与60日均线。若伦铝未能上破2750美金，操作上建议短空思路为主。（李龙增）

沪铝日评：伦铝继续小幅回落，沪铝则继续大幅下滑 2007-1-17
伦铝昨日在上海收盘之后下滑，盘中一度冲高，但反弹无力，尾盘再度下滑，收于2680美金。从日K线上看，伦铝的阴线上下影都较长，昨日成交量增大到近20万手，持仓量也小幅增加，短期多空分歧加重，价格处于震荡行情当中。
沪铝今日走势依旧较为疲弱。主力合约0703开盘19720，早盘开始小幅波动，但价格并没有维持在开盘的平台，随即出现下滑。至下午盘，价格加速回落，最低探至19190。尾盘受空头平仓盘获利，价格有所回升，收于19420。国内现货市场方面，由于库存的上升加上期货价格的回落，市场卖方较为被动，现货成交价格趋于下跌。而下游消费厂商的观望气氛使得现货市场成交较为清淡，其中广东市场价格成交在19840~20000元/吨之间。
伦铝目前连续3根阴线，而昨晚的阴线实体部分明显较小，表明短期空头动能不足，多空进入对峙格局。LME库存方面，昨日大幅增加1万吨，目前总库存超过70万吨。库存增加的同时，现货升水上升至87美金，看似矛盾的变化使得伦铝价格走势更加扑朔迷离。目前伦铝继续维持在2600~2750之间震荡，多空双方的持仓进一步加大，双方正处于胶着状态当中。沪铝则由于库存的上升，价格较为疲弱，连续两根大阴线下滑。操作上建议暂时观望或以短线偏空思路进行。

中 期 期 货:
沪铜周三回升但收盘涨幅收敛 2007-1-17
上海期铜周三出现回升，涨幅略有收敛。受周二LME金属市场期铜收盘有所回升的影响，今日沪铜小幅跳空高开，但之后由于市场气氛依旧谨慎，缺乏跟进追高动力，所以铜价在震荡过程中重心渐渐降低，缩减了涨幅。尾盘略有回升。收盘时各期合约大多有800元左右的涨幅。成交最为活跃的0703合约报52850元，较周二收盘上涨860元；三个月合约（0704合约）上涨780元报52300元。
LME金属市场期铜在库存下降的支撑下略有回升。据析期铜自LME库存下降中寻获支撑,但对经济成长和需求的担忧令其涨势受限。三个月期铜收报5715美元,高于前一日的5630美元。周二LME铜库存减少2550吨至196900吨，但总量依然是年初水平的翻倍。
COMEX期铜周二下挫近1%,分析师指出,在宏观经济正显现放缓迹象时,人们对于工业金属需求的增长状况感到忧心忡忡。主力3月期铜收低2.55美分或0.98%,报每磅2.5775美元。
沪铜交易商称，铜价经过近期的下挫之后市场气氛较为谨慎，周二LME期铜收盘回升之后，今日沪铜多头跟进谨慎。在对经济增长前景不明朗的情况下，市场人士对LME铜库存近期的增加仍较为担忧。市场气氛依然偏淡。
麦格理银行分析师罗里指称,投资者对铜需求疲弱和库存持续增长的反应很合理。有交易员预计,在2月中旬中国农历新年到来前期铜交易料将减缓,但随后可能加速,因铜价低下会刺激买家出手。
Weldononline.com独立分析师Gregory Weldon认为,铜与原油一道受到宏观经济影响,目前正下跌,因此我认为宏观经济造成的压力有所强化。
我们认为在获得有力的基本面因素支撑之前，铜库存的增加仍将是压制铜价的主要因素。不少西方市场人士预期中国会在春节之后转入消费旺季并增加购买，但目前尚没有什么迹象可以证实消费即将转强。从上海地区现货市场的情况看，目前市场供应充足，既有最近到货的进口铜也有国产品牌，品种丰富。而由于前期贸易条件的改善，市场预期目前至三月，铜的进口数量同比将有较大回升。
技术角度上看，LME三个月期铜上周在5500美元一线获得支撑并快速回升，但反弹走势在6000美元一线受阻，目前铜价重新下探，将再度考验低位支撑的力度。5000-5500美元是较强的支撑区域，判断短线下探后震荡反复的几率仍然较高。（蔡洛益）

通 联 期 货:
铜 低位波动 2007-1-17
国际国内铜低位区域性波动，周三，沪铜主力合约CU703终盘收涨730元至52850元。
COMEX期铜周二下挫近1%，在宏观经济正显现放缓迹象时，人们对于工业金属需求的增长状况感到忧心忡忡。3月期铜收低2.55美分或0.98%，报每磅2.5775美元。
智利铜公司日前发表公报称，尽管国际铜价下跌压力增大，但该公司2007年的铜产量仍将达到180万吨，与前几年基本持平。 智利铜公司说，2007年预计生产150万吨精炼铜，其中80%已在2006年第四季度的传统销售季中预售完毕。2006年是铜生产大国智利的丰收年，年均铜价为每磅3.05美元，在历史上仅次于1966年创下的每磅3.3美元的最高水平。智利铜委员会初步统计显示，2006年智利全国铜产量为530万吨，全年铜出口额高达585亿美元。该委员会认为，铜价上扬的主要原因是亚洲（尤其是中国）的需求旺盛。实际需求大增同时刺激了期货交易量逐渐放大，再加上投机者炒作等因素，导致2006年铜价长时间高位运行。
2006年，智利铜生产商的利润是其生产成本的3至5倍。智利专家认为，2007年世界铜价不会维持如此高位。智利是世界第一大铜生产国，占全球市场份额超过35%，是第二大生产国美国的近5倍。智利铜公司是世界最大的铜生产商，2005年该公司的铜产量占全球份额的12%左右。
国家发改委16日说，今年中国铝产量超过需求100万吨，即今年铝供应过剩100万吨。
国家发改委在其网站上说，15%的出口关税可能会限制国内一些过剩产能，并给价格带来压力。预计2007年的国内铝价比2006年低11%，报价大约在18000元/吨（2312美元/吨），中国东部现货铝价目前在20600元/吨。
海关公布的数据显示，2006年我国进口未锻造铜969349吨，同比下降31.5%。2006年未锻造的铜出口同比激增70.6%，达到246757吨。
综上所述，供需关系转空，铜价仍将继续下跌。


著 名 现 货 市 场 评 述


物 贸 有 色:
基本金属一周分析 2007-1-17
铜: 基本金属以非常疲弱的表现开始了新的一年, 2007年一周以来,铜的跌幅超过12%,铜比2006年5月的高点下跌了30%,反映了铜现货市场的放缓(下降的现货升水和不断攀升的库存),但是只是2006年末下跌趋势的延续,圣诞节前智利Codelco Norte劳资合同的达成可以说是铜市场的分水岭,为铜市场的看空力量扫除了最主要的障碍.基本金属市场人气看空的另外一个因素是商品指数基金开始调整商品指数的权重,基本金属的权重比例下降,但这个问题已经发挥了它的所有实际可能发挥的影响。最新的12月中国海关数据显示，十二月中国进口铜大幅增加,铜及半成品总进口量从11月的17.5万吨增加到12月的20.7万吨，是去年以来最高的进口水平。铜废料进口也维持在467904吨的高位，低于11月554419吨的历史高点，但仍然较一年前的水平增长6.9万吨。第四季度中国的铜废料进口同比增长20％.近几个月来，相对于LME铜价，上海铜现货价格一直保持升水。2007年初随LME铜价的下跌，上海铜升水进一步扩大。上海铜升水的扩大使得进口出现盈利促进了精炼铜的净进口。中国在减库尾声后在国际上的采购量必将加大。中国的进口仍然是未来铜价走势的一个关键因素. 铜市消息上,中国白银有色金属集团宣布由于检修关闭一座年产8万吨的冶炼精炼厂，并考虑使该厂停产，因加工精炼费低使该厂不能进行铜精矿加工。白银有色仍然在对2007年的铜精矿供应进行谈判，但矿厂提出55美元和5.5美分的加工精炼费用没有吸引力，公司在考虑采购阴极铜来直接进行精炼。这一情况显然对铜价是利好，显示了铜精矿市场的紧张。如果这种趋势持续，那可能将提升中国对其他形式的铜（包括阴极铜和铜废料）的进口需求。
从技术图形上看, 自2006年5月高点8790美元以来的调整仍在延续中,市场如预期的向支撑位5440美元方向试探，支撑位受到了考验，并且守住了，但铜价的反弹在节后跌幅的50%回撤5945美元附近遇到了阻力，后市只有上破此位，才能打开反弹空间。市场仍受到一些负面基本面消息的影响，LME库存看来仍在增加。铜价的整体走势仍然偏空，但目前震荡性的盘整修正行情正在进行中，反弹的动力尚未完全释放完，市场仍有反弹的可能，目前的反弹阻力位在5940/5960美元，越过这一阻力反弹可能扩展至6130/6200美元。甚至是6300美元。然而即使向这些位置反弹并不能改善负面的图表，只有越过30日均线6430/6500美元之上才能支持价格的回升。从周线MACD指标看，大型的下跌趋势仍没受到威胁，MACD仍没掉头向上迹象。现在没有任何明显的筑底迹象出现.由于最近几周里价格连续地跌破几道支撑位价格有效地形成了一个中间顶部，这将会限制价格的上涨，直到市场能积累起足够的能量.近期的支撑位在5640/5660美元，然后是5430美元，跌破这些支撑将重新产生下跌动能，目标可能将是5000美元。

铝：在2007年开始之际，铝的看涨无疑是寄予对一月份从2850开始的看涨期权敲定价位上的推进. 但是这一愿望没有得逞, 平值到期的期权在这一敲定价位以下的100 美元位置2750. 接着价格在次后一天里下跌至2700下方，不止一次铜价的走弱成了铝市看涨者的无奈，铜价的下跌一度扩大至11% 以上, 铝价不可避免地因铜价的下滑而下跌.市场在06年11月17日的短期低点靠近2565美元附近找到了支撑，现在看涨者遇到的问题是图表如果出现了向下突破趋势线的支撑（现在在10日均线2703美元附近），可能会迫使有些多头部位的平仓,还有3个交易日LME铝现货月就要交割，上周四的持仓数据显示，现货/1月17日合约减仓10016手，总持仓减4600多手，说明一部分多头退出，一部分向后移仓。现货升水缩小，但仍达到69美元，在交割前估计多头仍会考虑减仓。一月期权已经过去，但是同时有大量的向上的看涨期权 (超过21,000 手) 已经在2007年2月的2850 和3100敲定价位之间建立起来。在短期内技术因素将继续决定市场的走势。反弹的阻力位在2760/2800美元之间，然后是2850/70美元，除非突破此位才能增强看涨的信心，并将注意力重新放在2960/3000美元。关键的近期支撑位在2650/2680美元，跌破2006年11月17日和2007年1月8日的重要低点2550 /2570美元将重新产生下跌动能，并测试2450美元，甚至是九个月来的区间低点2400美元。如果价格屡次无法突破位于2850美元上方的区间顶部区域，可能意味着价格会考虑区间的末端正好位于2400上方.但前提是重要低点2550/2570美元的失守。 日线MACD看来已经横向伸展的同时，还没有超卖。周线MACD已经转折向下，所以这将使价格的反弹受到限制。

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