调整出口关税对哪种金属影响最大？

据１０月２７日中华人民共和国财政部网站消息，为进一步鼓励资源性和有利于技术创新商品的进口，控制高能耗、高污染和资源性商品出口，经国务院关税税则委员会第七次全体会议审议通过并报国务院批准，自２００６年１１月１日起，调整部分进出口商品暂定关税税率。

据悉，此次调整将对５８项进口商品实施较低的暂定税率。其中，煤炭、成品油、氧化铝等２６项资源类产品的税率由３％～６％降低为０～３％。同时，我国还将以暂定税率形式对１１０项商品加征出口关税。其中，磷灰石、稀土金属矿、金属矿砂等４４项矿产品的出口暂定税率为１０％，铜、镍、电解铝等１１项有色金属产品为１５％，稀土化合物、木地板、一次性筷子等２１项产品为１０％。

　　在上周的最后一个交易日（１０月２７日），ＬＭＥ基本金属各品种都有不同程度的上涨表现，而激励基本金属上涨的一个重要影响因素即是中国对有色金属出口关税的调整。

　控制高能耗、高污染和资源性商品出口是国务院此次关税调整的主导思想，而对商品本身来说，则仅仅是增加了贸易成本。我国是大多数有色金属的净进口国家，因而，有色金属出口增税，对铜、镍等品种的市场影响力是十分有限的，但对原铝这样净出口的品种则有一定影响。如果因关税调整而导致中国原铝出口下降，那么国际市场铝价就会因供应减少而上涨。但从供求关系角度来看，关税调整并不会增加市场供应，也不会削减市场产量，因而关税政策是一个有限影响因素。如果国际原铝价格因中国出口关税调整而走高，那么国际铝价走高又会刺激出口的增加，市场的供求平衡并不会因关税政策的改变而发生太大改变，但短暂失衡的现象可能存在。

　　事实上，我国对有色金属从出口退税，到调低出口退税，再到出口增税，这一过程对我国原铝出口的影响早已显现。今年１～８月份，我国原铝净出口量较去年同期下降了３５％，预计在对原铝施行出口增税后，我国的原铝进出口量可能会进一步下降，但下降的空间已经不是很大。

　　总的来看，我国对１１种有色金属收取１５％出口关税，对铜、镍等净进口产品并无多大影响，而对原铝这样尚处于净出口的产品在一定时期内会有影响，但实际影响效果仅仅是增加了流通环节的成本，因而对铝价的运行趋势并不会有实质影响力，而增加贸易成本往往能够推动价格走高。

　　有些专家认为，目前，铝半制成品和铝合金尚被排除在出口税率调整之外。因此，出口税率提高的另一影响，将是加速铝制品出口对金属出口的替代。除非政府对所有铝制品出口采用与初级铝出口相同的税率，初级铝出口的高税率将鼓励其他形式的铝出口。

　　今年１～９月，我国铝半制成品出口从去年同期的５６０００吨提高到３５５０００吨，而铝和铝合金的净出口为５５０００吨，与去年同期相比没有多少变化；因为税率的差别，初级铝净出口从６０．３万吨下降到４２．６万吨，但是铝合金由净进口４．４万吨变为净出口１２．４万吨。在短期内，这可能对铝价产生支持，ＬＭＥ可交付产品初级铝会受到限制，而非ＬＭＥ可交付产品（铝合金和铝半制成品）将会增加。

然而，长期趋势来看，如果下游半制成品出口持续增加，则影响将是有限的。因为这将压制其他地方的铝需求，对全球市场的净影响将是中性的。

但是，中国出口税率调整，将在短期对国际铝价提供支持，如果年底前铝价上涨到３０００美元／吨，那也没什么奇怪。随着政策的实施，中国电解铝的出口量将大幅减少，国内国际铝价可能走出背离行情，国内铝价可能受到供给增加的压力而下跌。

　　另外，从国内和国际期货市场的套利资金流向来看，在国家调整铝的出口税率后，此前参与铝市场套利的资金很可能平掉手中的持仓，这也可能会促使国内、国外铝价走势背离。



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